Anthropic 上半年營收163億美元、淨損807億 IPO 文件揭算力承諾逾6,000億

AI 新創 Anthropic 籌備上市，IPO 公開說明書草稿顯示，儘管營收高速成長，2026 年上半年淨損仍達 807 億美元。 營收與支出：上半年營收為 163 億美元，較 2025 年同期的 11 億美元暴增 1,382%。AI 基礎設施支出則從 23 億美元升至近 90 億美元，增幅接近三倍。 虧損結構：上半年淨損 807 億美元，遠高於 2025 年同期的 130 億美元。其中約 720 億美元來自可轉換債券及其他融資工具的公允價值變動所認列的會計損失，並非全數為實際現金流出。 算力承諾：草稿指出，Anthropic 未來 7 至 10 年須履行的雲端運算合約付款義務約 4,500 億美元；加計其他晶片租賃協議，AI 基礎設施相關承諾支出已超過 6,000 億美元。若正在洽談的合約順利敲定，總額可能升至 7,500 億美元。 風險：營收高度集中於少數大客戶，2026 年上半年約兩成營收來自兩家客戶。另外，公司面臨算力供應不足、資料中心興建案遭遇阻力，以及 AI 模型安全責任等風險。 市場關注的焦點在於：這家公司何時才能回本，在 AI 軍備競賽中的燒錢規模是否可持續。