MiniMax 公布 2026 中期財報：ARR 突破 8 億美元，B 端收入佔比升至 80%

MiniMax 公布 2026 年中期業績，截至 8 月年度經常性收入（ARR）超過 8 億美元，其中 B 端業務貢獻約 80%，較去年同期的 30% 大幅提升，取代 C 端成為主要商業化增長動力。 財務數據方面，2026 年上半年營收約 1.2 億美元，年增 283%，已達 2025 全年收入的 1.5 倍。其中海外市場貢獻超過六成，國內收入約佔四成。上半年毛利約 2100 萬美元，年增 465%；但前沿模型研發仍需大量投入，同期研發開支約 3 億美元，淨虧損約 3.6 億美元，較去年同期收斂 11%。 業務增長主要由企業客戶增加及 Token 消耗暴增推動。目前企業客戶與開發者數量突破 200 萬，為 2025 年底的 10 倍。官方指出，模型消費正從「人與 AI 互動」轉向「Agent 與 AI 互動」，單一任務被 Agent 拆分為多輪模型請求、工具呼叫與子 Agent 任務，使 7 月 Token 消耗量達到 1 月的 20 倍。 在模型與成本控制方面，MiniMax 過去兩個多月將文本模型單位算力吞吐量提升 3 倍，目標是將 M3.1 推論成本降至 M3 剛上線時的三分之一。此外，H3 多模態模型開源三週多以來，下載量已逾 2400 萬次，並產生超過 300 個公開衍生模型。 下一階段，MiniMax 將推進 M3.1、M3 Pro 與 H3.1 模型。其中 M3 Pro 參數規模預計提升至約 3T，並擴大強化學習與長程任務訓練。同時，M3 與 H3 正推進國產晶片適配，未來大規模國產算力叢集將逐步承擔真實生產流量。