量子位：具身智慧估值從 Demo 轉向生產力，真實部署、續約、可靠性與資料閉環成四大尺度

量子位分析指出，具身智慧產業的估值邏輯正從 Demo 展示的能力上限，轉向真實部署、生產力與投資報酬；今年以來中國相關賽道融資事件超過 200 起，百億元估值俱樂部增至 13 家，但投資人已開始追問每日工作時數、客戶續約與資金回收時間。文章認為，2024 至 2025 年市場曾以「PPT 估值、Demo 定價」，原因是 VLA、世界模型與端到端等技術路線尚未收斂；隨著展示影片不再稀缺，產業評估已從單次最佳表現轉向大量作業下的穩定均值。 上海交通大學教授、酷哇科技首席科學家楊學將世界模型分為兩層：第一層理解客觀物理規律，第二層理解並遵守人類社會規則；後者涵蓋交通號誌、行人意圖等城市規則，只能透過真實部署驗證。文章據此提出四項估值尺度：真實場景中的設備數量與每日運轉時長、客戶復購與續約、可支援 7×24 小時作業及分鐘級故障恢復的可靠性工程，以及能持續回收失敗案例並反哺模型的資料閉環。 文章以酷哇科技為案例，稱其已投入城市服務機器人 11 年，在全球 50 多個城市及地區部署萬台級設備，累積約 50PB 真實運行資料，內容包括多模態感測器讀數、運行軌跡、作業紀錄與人工接管日誌。楊學認為，一筆經過篩選的 corner case，價值可超過一千筆常規資料；酷哇並以這些資料支撐通用具身模型 COOWAM，採雙層世界模型架構，讓不同型態的機器人共享世界認知與智慧底座。文章未提供酷哇 RaaS 模式的具體續約率或投資報酬數字。