華頓商學院研究：AI 巨頭 2027 年基礎設施支出將達 1.1 兆美元，2030 年前需提升生產力 2.7 倍方能回本

據賓州大學華頓商學院教授 Jessica Wachter 研究指出，Alphabet、Microsoft、Amazon 等 AI 巨頭到 2027 年的基礎設施支出預估將達 1.1 兆美元。為達到損益兩平（涵蓋資本成本、15% 報酬率與資產折舊），這些公司必須在 2030 年前將自身生產力提高 2.7 倍；若未能實現，恐面臨債務違約風險，並成為「史上最大資本錯置」。 前 SEC 主席 Gary Gensler 點出，今年 AI 巨頭基礎設施支出約 7500 億美元，但總 AI 營收僅落在 1500 億至 2000 億美元之間。龐大的資本支出已開始衝擊企業現金流，Alphabet 最新一季雖有近 1200 億美元營收，但受 AI 基礎設施支出拖累，出現 59 億美元的自由現金流赤字，為 2004 年上市以來首次。 此外，佔資料中心成本約 60% 的 GPU 晶片效能約每兩年翻倍，帶來龐大折舊壓力，若未持續投資下一代晶片，現有資料中心恐淪為閒置資產。