中國雲端大廠虧本轉售智譜、Kimi 等第三方大模型，折扣低至 3 折以衝刺營收 KPI

據報導，中國雲端大廠為衝刺 AI 營收目標，正以低至 3 折的虧本價格轉售智譜、Kimi、DeepSeek 等第三方大模型。消息指出，原廠最低折扣約為 8.5 折，但雲端廠商報價已降至 4.8 折，部分甚至打出 3 折擊穿成本線，導致客戶每花 100 萬人民幣，廠商需倒貼十幾萬。 各廠面臨龐大的 AI 營收壓力：阿里預計今年底模型及應用服務 ARR 將超 300 億人民幣；火山引擎 AI 收入目標從 100 億調高至 150 億人民幣；內部人士透露，騰訊雲今年大模型收入目標為 7 億，明年上看 21 億人民幣。 在 AI Coding 等熱門場景中，多數雲端廠商的自研模型並非客戶首選，客戶常指定要求 GLM 等特定模型。為避免流失訂單，騰訊雲、阿里雲於今年上半年放開政策，允許轉售第三方模型並全額計入銷售業績，進而引發價格戰。 此舉重演了 2021 年雲端市場以轉售衝規模、犧牲毛利的惡性競爭。但與過去不同的是，基礎模型的研發壁壘（人才密度、訓練基礎設施、資料工程與迭代速度）使雲端大廠難以像過去般輕易複製並取代生態系夥伴，智譜、月之暗面等模型公司在此次合作中掌握了更高的話語權。