報導：AI 超大規模業者 2026 年已發債 2,250 億美元，隱性債務估達 1.65 兆美元

據單一來源報導，AI 超大規模業者及 Nvidia 等相關企業在 2026 年持續擴大舉債，以支應資料中心、GPU 與伺服器等資本支出，Amazon 最新一季更上調資本支出指引。S&P Global 統計，這些企業今年迄今已發行 2,250 億美元債券，年增 973.7%，照目前速度全年可能達到創紀錄的 4,000 億美元；但業者相較無風險債券須支付更高溢價，反映市場開始警戒槓桿快速上升。 債券發行數字尚未涵蓋所有義務。Nikkei 的研究估計，五家美國科技巨頭的隱性債務在四年間增加八倍至 1.65 兆美元，高於資產負債表所列的 1.35 兆美元。這類義務包括 GPU、伺服器的長期採購合約，以及與資料中心營運商簽訂的租賃協議；依會計規則可不直接列入資產負債表，但通常會在季度財報附註揭露，部分也會在資料中心啟用後轉為正式負債。 Moody’s 採用不同估算，認定表外交易規模為 1.2 兆美元，其中逾 8,200 億美元與仍在施工的資料中心有關，並將其視為會使企業未來承擔大額租金的類債務負債。Moody’s 同時指出，超大規模業者的資產負債表仍屬企業界最穩健之列，投資等級評等暫無迫切風險，但其營運模式已從以軟體、智慧財產與可擴展雲端服務為主的輕資產結構，轉向需要前所未有投資與籌資規模的重資產結構。 企業債供給增加之際，美國本會計年度預算赤字預估接近 2 兆美元，聯準會也不再是美國公債的主要買方。Capital Economics 指出，若上半年趨勢延續，企業與政府債券發行額占 GDP 比率將高於除疫情期間外的任何紀錄；RSM 首席經濟學家 Joseph Brusuelas 則表示，目前兩類債券需求仍強，但不會無限期維持，聯邦赤字最終可能推升公私部門借款溢價。